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　　7月刚过10天，已有9家上市券商发布2026年半年度业绩预告 ，无一例外实现高增长
，招商证券等更是直言经营业绩已创历史新高。

　　具体来看，从绝对值计 ，中信证券
、国泰海通双双净利润超200亿元；从增幅计，天风证券（维权）以最高693.5%的增幅领跑 。更为亮眼的是
，多家券商在第二季度实现业绩爆发，5家单季净利增幅翻倍
。

　　非银分析师研判 ，随着财报陆续披露
，市场对2026年证券业务的预期差有望逐步修复，券商板块估值修复空间显著。

　　9家券商接连“预喜” ，二季度业绩大爆发

　　截至7月10日22时
，已有9家券商发布上半年业绩预告 。从头部券商看，中信证券依旧高居榜首 ，预计上半年实现归母净利润233.43亿元
，同比增加69.59%，创同期历史新高
。国泰海通紧跟其后 ，预计上半年净利在200.03亿—205.11亿元之间
，同比增加27%—30%，若剔除上年同期数据中包含合并产生的负商誉后 ，扣非后归母净利润同比增加164%到171%。

　　招商证券和中金公司业绩亦展现出较高业绩弹性 。其中，招商证券预计2026年上半年度归母净利润在100亿—110亿元
，同比增长93%—112%，同样创同期历史新高；中金公司则预计上半年净利润在77.08亿—82.27亿元 ，同比增加78%—90%
。

　　按照归母净利润增幅计
，中小券商中，天风证券增幅最为瞩目 ，预计实现归母净利润1.64亿—2.46亿元
，同比增长429.03%—693.55%。中泰证券和财达证券上半年预计净利增幅也实现了翻倍，前者净利约17.52亿元 ，后者则在7.12亿—8.09亿元 。财通证券和长江证券的净利增幅也在70%以上。

　　7月10日
，华鑫股份也披露了业绩预告，得益于全资子公司华鑫证券取得较好经营业绩 ，该公司预计上半年净利润约为4.02亿元
，同比增加约79.46%
。

　　值得一提的是，上述券商均在第二季度实现业绩大爆发 ，其中天风证券、国泰海通 、中泰证券
、招商证券、长江证券5家券商单季净利增幅翻倍，天风证券增幅更高达数十倍。

　　从绝对规模看
，国泰海通第二季度归母净利润136.15亿—141.23亿元，同比增加290%—304% ，环比增长113%—121%
，单季盈利超越中信证券（预计第二季度归母净利润131.27亿元） 。

　　券商板块估值修复空间仍存

　　“上半年资本市场稳中向好
。 ”多数券商谈及业绩增长原因时，均提及这一共性背景。

　　今年上半年 ，市场交投活跃度持续位居高位
，尤其是第二季度，A股日均成交额约2.88万亿元 ，环比提升
，同时杠杆资金规模显著扩张，日均两融余额不断提升 。受益于此 ，经纪 、投资
、信用等业务收入均实现高增长
，财达证券、中泰证券 、华鑫股份等公司在业绩预告中均有提及
。

　　与此同时，受益于上半年IPO受理升温、居民存款搬家等利好 ，投行业务与资管业务经营业绩亦显著改善，中泰证券等券商明确将上述业务列为增长亮点。

　　而对于中信证券
、国泰海通、中金公司等头部券商来说
，各项业务协同发力“全面开花”，国际业务成为重要增长引擎 。

　　此外 ，上半年呈现明显的结构性行情
，科技板块明显得到资金偏爱，令近年深耕“投资+投行
”模式的券商受益匪浅
。对此 ，券商中国记者前期在《科技“吃肉”
，券商跟着“喝汤 ”！年内17亿保荐承销费落袋》《105亿元！跟投科创板赚翻了！头部券商成最大赢家》两篇稿件中，对券商上半年投行承销保荐和跟投方面的丰收图景进行了梳理。

　　虽然目前仅有9家公司率先披露业绩预告 ，但上市券商将“在高基数的基础上实现高增长
”几乎已成为非银分析师的共识 。有分析师在点评券商业绩预告时
，甚至直言“超预期”
。

　　华西证券非银分析师从沪深两市成交 、两融
、股票质押、核心指数区间表现 、股权融资等角度，量化预测证券公司的经纪
、资本中介、自营 、资管
、投行的第二季度整体经营情况。其预测结果显示 ，2026年上半年
，47家上市券商实现调整后营业收入3328亿元，同比增加30% 。

　　中信建投非银分析师赵然认为 ，随着上市券商陆续披露财报，市场对2026年证券业务的预期差有望逐步修复。据其统计
，8月底前发布财报的券商数量较前两年明显增加，侧面反映券商对自身业绩信心的提升
。他认为 ，并购整合与科创业务共振驱动ROE中枢系统性抬升
，券商板块估值修复空间显著。

　　开源证券非银金融分析师高超亦表示，券商板块具备三大中长期增长逻辑：存款持续迁移带来财富管理增量机遇、跨境投融资扩容驱动海外业务布局 、产业科技浪潮赋能投行与投资业务 。在三条成长主线支撑下 ，行业ROE有望稳步抬升
。当前市场尚未充分定价券商这三大中长期成长逻辑
，板块估值存在修复空间，具备配置价值。

　　来源：券商中国

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